资源股超跌反弹A股结束三连阴
昨日市况
两市触底反弹沪指平收
两市早盘惯性低开，沪指开盘报2270.52点，其后股指窄幅震荡，午后开盘不久权重股再成空军一号，沪指一度快速下滑并最低探至2249.12点。但其后有资金开始进场，沪指再次掉头向上，再度惊险守住了2245点。此后随着权重股的企稳，两市双双翻红，但成交量的不足制约了反弹空间。沪指最终收于2277.41点，微涨0.03%%，深成指收于7473.60点，涨幅0.81%%。两市成交量仅390亿元左右，接近前期的新低，沪市主板成交量仅265.12亿元，创下了21个月新低。
消息面上，新基金在9月份再次进入密集发行期；备受关注的上海国资改革方案正式亮相，将推进企业整体上市；美林公司本周发布最新研究报告，宣布上调对中国股市的投资评级；原油期货连续第四天下跌，创5个月新低；美股收盘涨跌互现。
沪综指收于2277.41点，上涨0.74点，涨幅0.03%%，成交额265.1亿元；深成指收于7473.60点，上涨60.05点，涨幅0.81%%，成交额124.8亿元。
盘面上，上涨个股明显多于下跌个股，两市有1000余家个股上涨，各行业板块也大都飘红，但前几日连续暴跌的权重股走势仍明显弱于大盘。
有色金属午后异军突起，表现抢眼，驰宏锌锗一度涨停。饮料股受汇源巨额收购案刺激全线走高。（小浪）
期货是熊市较佳投资品
金融市场的迅猛发展为财富管理提供了诸多便利。然而，与投资者增长速度成为鲜明对比的是，那些相关的投资理念与投资方法的普及尚与金融市场的发展程度依然存在一定的偏差，其中最为薄弱的环节就是众多投资者对金融衍生工具尚缺乏正确的认识。
很多人误将期货交易等同于赌博。实际上，衍生品投资的风险是完全可以由投资者来控制的，如果配合以适当的投资手法与配置比例，衍生品市场完全能够起到规避其他金融工具风险的作用。
期货交易的风险性在于保证金交易的放大作用，但投资者可以通过控制开仓比例来控制风险。比如，如果保证金是10％，但其开仓规模是投入资金的10％，实际上，其风险就并不比股票等其他投资更高。期货投资的关键是要注意控制好投入的资金比例。作为金融投资品市场的一个重要品种，在国内目前还没有其他做空机制的金融产品的条件下，期货无疑将成为投资者一种规避系统性风险的工具。比方说，最近现货市场价格下跌，现货商就可以通过期货市场的卖空来做保值，股票市场也可以通过期货市场来保值。再比如，金属行业的股票价格下跌，投资者可以相应地在期货市场做金属期货的空头，就可以起到对股票保值的作用。
股市上有“机会是跌出来的”一说，而在期货市场上却有“不管是上涨还是下跌机会总是有的”之言。原因很简单，因为期货有做空机制。在股市、债市均出现大幅度回调的时期，我国的期货市场却取得更加飞速的发展，很多期货投资者赚得盆满钵丰。无论我们身处大宗商品牛市还是大宗商品熊市之中，期货市场都为各类投资者提供了足够的投资机会。
期货投资具有杠杆效应，一方面，投资者可以用较小的成本来控制风险；另一方面，投资者要防止将自己的大部分资产敞口暴露在市场风险之下，通过财富的综合配置将用于期货投资的资产在所有财富中的比例控制在合理的范围之内。我们提倡在财富管理的体系中引入期货投资，并非为了鼓励投机，恰恰相反，引入期货投资，每一个投资者都可以在自己风险承受能力允许的范围内，将风险与收益的比值调整到合适的位置。（林寿奕）
后市展望
短线或维持弱势震荡
世基投资：总体来说，沪指屡屡考验2245点而不破，说明2245作为牛熊分界线存在一定支撑作用，但是由于权重股表现疲弱，而且量能无法跟上，大盘反弹空间将较为有限，预计短期股指维持在2245—2285区间运行。
广发证券：由于周四已是8·20单日长阳后的第十一个交易日，连续十余天的阴跌虽然使投资者信心受到重大打击，但持续调整使股指形成严重超跌，基金重仓股的补跌也预示空头已成强弩之末，在经济正逐步向好的局面转化的情况下，证券市场回复理性只是时间问题。
大摩投资：基金等机构资金仍然不愿意轻易做多，从而使得早盘基金重仓品种仍然处于下跌趋势中。但相对应的是，游资热钱不会浪费任何一个做多的投资机会，可口可乐公司收购汇源果汁的信息就是最好的例证，如此的信息显示出A股市场在近期的走势仍将出现多空剧烈对抗的态势。技术上，2245点附近短线还是有一定支撑作用，在此附近还会出现反复。尤其是周末的时候因空头担心周末市场出利好，做空会有所收敛，周末大幅下跌可能性不大。操作上，保持观望。（晚综）
利用ETF进行股指期货套利
由于股指期货和现货指数之间存在着密切的关系，一旦两者之间出现不合理的价格偏离，且偏离程度超过交易成本，就产生了套利机会。投资者可以同时买入被低估的一方，卖出被高估的一方，当股指期货价格在到期日或之前向正常状态回归时，即可通过反向交易赚取一定的利润。
在实施该套利方法时，便涉及到现货指数头寸构建的问题。现货指数头寸既可以包含所有成份股，也可以只包含部分成份股。如果包含所有成份股，交易成本和冲击成本比较高；如果只包含部分成份股，尽管交易成本和冲击成本降低，但跟踪误差可能较大。
交易所交易基金或交易型开放式指数(ETF)综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。利用ETF构建现货头寸来进行股指期现套利，是可行且较为有效的策略之一。
一般来说，股指期货上市初期，股票指数期现往往会出现较大的套利空间，以1998年推出的台湾加权股指期货为例，实际存在的期现套利年累计收益空间第一年约为150%%。不过，考虑到国内股票现货市场尚不能卖空，反向期现套利业务暂时不能开展，我们目前只能进行期现套利中的正向套利交易。仍以台湾为例，台湾加权股指期货实际存在的正向期现套利年累计收益空间第一年约为60%%。国内证券市场有炒新惯例，股指期货推出之后的套利机会与空间很有可能超过海外市场。利用ETF进行股指期货套利是操作性较强的套利交易策略之一。（瑞达）
下跌市最容易犯什么错误
爱用相反理论。其实，在一轮大跌市中，90％以上的时间里人们都是恐慌绝望的，剩下9％的时间是反弹和横盘，只有1％的时间才是物极必反、否极泰来的时候。但很多人动不动就是“市场已经恐慌了”、“别人都绝望了”，因此，“大底来了”等等。
运用以前的经验。股市有一个很重要的特点，就是每次行情和下跌，都是不一样的。但有人总爱用以前的经验去套现在。比如，现在连跌了10周，所以下周会如何如何。每次股市的走法都会给你一个新的教训。
提前。下跌市中，对人性也是一种考验。面对连续的跌市，诱惑就来了。于是不等趋势逆转的信号就提前进场。结果如何自己心里清楚。
不放过任何波动。有人总以为，我是职业炒股，连续空仓我来股市干嘛？于是天天盯着盘面，哪天一有红线便不能自已。其实熊市中的反弹只有大约10％有操作意义，其余的反弹没有操作意义。
总想在有反弹的时候再减镑，特别是总希望在反弹的最高点再出。其结果便是越套越深。这些人脑子里根本没有止损的观念。其实这么做还是如上面说的，在做一个小概率事件。熊市中的一句名言：“任何时候抛都是正确的”。
（广发华福）
