A股估值有所低估 http://www.qzwb.com 2008年07月04日　00:00:00 来源：泉州晚报    困扰三季度市场的主要因素仍然是CPI走势、上市公司利润增速在成本侵蚀下的滑落程度以及国际油价走势。2007年的过度投机导致使股市脱离了价值主线，投资者心态也应该理性回归。三季度的市场无论是基本面还是资金面都没有足够的上涨动力，但在目前阶段没有必要特别看淡市场，个股机会仍然很多。 　　根据国家统计局数据，5月份全国规模以上工业企业增加值同比增长16%%，增速同比回落2.1个百分点。如果考虑“五一”长假取消，工作日同比增加3天的因素，其实际增速低于16%%。根据对上市公司2008年一季度净利润增长率的统计，1529家上市公司实现净利润2202.06亿元，比上年同期的1883.39亿元同比增长16.92%%，如果剔除金融类上市公司，净利润则出现1.94%%的下降。如果扣除实际所得税率下降这一因素，上市公司的整体业绩增速将下降到只有6.06%%。 　　按6月13日收盘价计算，沪深300一致预期动态PE是15.8倍，以年初开市为基期至今，动态市盈率已下降约44.19%%，PE值变动的标准差为3.90,中间值为22.15倍，最大值为30.69倍（1月11日），最小值为15.8倍（6月13日）。与各行业的历史估值相比，2008年各行业预测市盈率都处于历史的低端，其中房地产、餐饮旅游、综合、信息设备等行业比历史最低值低得多。上证综合指数成分股的估值水平，已经回落到21.94倍，已经低于NASDAQ(24.06倍)水平，考虑到A股市场的成长性，目前A股的估值已经有所低估。（国泰君安）

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